Единороги

(Полная версия, в отличие от урезанной в "Инфобизнесе")

В бизнесе стало модно объединяться, или по-научному, сливаться. Между тем генетические эксперименты бывают чреваты: из благих желаний на свет появляются ... единороги. Нет не какие-то законченные уроды из кунсткамеры, а самые настоящие единороги - прекрасные, добрые и разумные, но ... не совсем. Упоминание единорога есть повсюду - в Святом Писании, в сказаниях о Будде, в песнях о короле Артуре, в православных румынских средневековых хрониках и турецких сказках. В единороге реализована неизбывная мечта человека о совершенстве, однако, несколько своеобразно понятая: вроде бы и лошадь, но почему-то с рогом:

О таком современном единороге я и расскажу сегодня. Все начиналось очень красиво, а закончилось на прошлой неделе вот так:

Впечатляет, не правда ли? А как все было так хорошо, разумно и целесообразно по началу. Однако, пойдем по порядку.

Компания Mattel - то, что в Америке называется core, сердцевина, ядро. Основа американской цивилизации наравне с McDonalds и Walt Disney. Mattel дала жизнь Барби, длинноногой кукле, одурманившей девочек (и некоторых мальчиков) на всей планете. Чтобы у кого-то не возникло сомнений по поводу значительности предмета, напомню, что рынок игрушек в 1998 году составил 22 миллиарда долларов.

Последние два года во главе компании стоит Jill Barad, 45-летняя сподвижница, которая 16 лет своей жизни отнесла на алтарь Барби. Управляет она почти за просто так: 920 тысяч годовой зарплаты и 280 тысяч годовых премиальных. Поскольку в среднем по отрасли премиальные равны зарплате, то Джилл слывет скромницей, за что и была удостоена обложки Форбса и большой статьи там же.

Дела у Барби (и Mattel соответственно) в последние годы шли не шатко не валко, но как-то концы с концами сходились: в сентябре прошлого года прибыль составила 65 центов на акцию, а в июне этого года - 50, только уже не прибыли, а убытка. Как же так? Что такое?

Дело в том, что в Америке сегодня есть волшебное слово: ин-тер-нет. Даже самая последняя мыловарня полагает моветоном не иметь собственного сайта. А вот у Mattel с интернетом дела обстояли неважнецки. Мало того, что в сети свирепствовал "Амазон от игрушек" - компания eToys, которая продавала львиную долю Барби онлайн, но там еще активно двигал локтями Hasbro - главный "наземный" конкурент Mattel. Одно утешало: Hasbro больше ориентируется на мальчиков, а Mattel - на девочек. Однако у Hasbro есть генеральная лицензия на выпуск любых игрушек, связанных с Новым Американским Заветом - фильмом "Звездные войны", новый эпизод которых запустился в этом году. Стоит ли говорить, что на Hasbro пролился невиданный золотой дождь на фоне километровых очередей, который всю ночь под дождем выстраивались у билетных касс в кинотеатрах страны? Короче говоря, для Mattel все выглядело очень неприятно.

Однако отважная Джилл ринулась в бой, и помимо сайта http://www.mattel.com придумала всякие кибердейства типа онлайнового конкурсного показа мод для Барби, а также гонок для Hot Wheels (еще одна супер популярная игрушка от Mattel). Но этого ей показалось мало и в ее душу закрался "червь слиянья". И Mattel "съела" The Learning Company . Читатель вправе пожать плечами: а это что за диковинка? Я читателя огорчу: The Learning Company (TLC) - не диковинка, а, ни много ни мало, вторая (после Микрософта) софтверная компания Америки. Нормально, да? А много вы о ней слышали? Немного, по той простой причине, что делает TLC учебные программы, в основном языковые и общеобразовательные для младшей и средней школы. Все компьютерные американские магазины имеют самостоятельные, отдельно стоящие стенды, отданные под продукцию TLC. Сама продукция - страшный сон. Уровень программирования ниже всякой критики, интерфейс - верх примитива, концепции - подноготной глубины. При этом, объем продаж - по полмиллиарда ежеквартально. Так-то вот. Кто читал предыдущие Apparebit'ы, тот помнит об одной из моих заповедей - качество вашего продукта - дело десятое. Это целиком относится к TLC.

Только не подумайте, что TLC - такая несчастненькая - дала себя проглотить Mattel. Во-первых, TLC - сама пиранья еще та. Я познакомился с этой компанией в прошлом году весной, когда высокопоставленная дама из руководства TLC совершала шпионский вояж по территории СНГ. В то время совместно с Мультимедия Технологиями я завершал работу над диском TeachPro Internet Trading. Подруга из TLC заявилась в офис, не преминула сунуть свой нос практически во все кабинеты и студии звукозаписи, расспросила обо всех продуктах в стадии разработки, а под конец выдвинула кабально-рабские условия по эксплуатации российского программерского труда: вы, мол, будете для нас делать заготовки (интерфейс и сбор материала), за это мы будем платить немного, но регулярно. После того, как согласились даже на эти условия (советский человек непритязателен и неприхотлив), важная тетка от TLC исчезла со всех горизонтов, даже сотовый телефон отключила. Видимо цель ее путешествия был просто сбор информации и прикидка расценок.

Вторая причина, по которой не следует испытывать жалость к TLC, - это сумма, которая выложила Барби Мише Перику, председателю правления и управляющему TLC. Круглым счетом 3,8 миллиарда долларов.

То, что Перик совершил свою лучшую сделку в жизни, стало ясно уже через три месяца после бракосочетания Mattel и TLC: он сам и Kevin O'Leary, президент TLC, продали лично 250 тысяч акций на сумму 5,8 миллионов долларов. При этом они по прежнему находились на зарплате у Барби в 650 тысяч годовых.

Вот тут бы, Джилл Барад сесть в позу роденовского мыслителя и крепко задуматься. Во-первых, когда высшие должностные лица продают акции компании, пахнет по-настоящему жареным. Во-вторых, Миша Перик до того, как переметнуться в благородный софтверно-образовательный бизнес, промышлял в обличии валютного трейдера на канадской бирже.

Но Джилл Барад не задумалась. А жаль! Потому как бомба хоть и оказалась замедленного действия, но все-таки взорвалась спустя год. Mattel была вынуждена заявить, что ее прибыль за третий квартал будет "существенно ниже ожидаемой" по причине многочисленных проблем, которые всплыли в бухгалтерии TLC. Если мои читатели знакомы с трейдингом, то они могут представить , что означает такое заявление - это кранты. И эти кранты тут же состоялись: акции Mattel обвалились ранненьким утречком следующего же дня по полной программе (что видно на диаграмме).

А что же такого напортачила TLC? Дело в том, что на протяжении долгих лет TLC занималась тем, что скупала направо и налево всяческие бизнесы. В результате она насобирала кучу пылящегося на складах коробочного софта сомнительного качества и свежести. Софт этот никто за просто так брать не собирался и TLC распихивала его по всем уголкам мира ... в долг. В результате у TLC скопилось полученных векселей (accounts receivables) больше, чем продуктов. Печальнее всего выглядела динамика: за три года продажи выросли на 59 %, а векселя - на 260%.

Из векселей щей не сваришь и TLC принялась скидывать долговые обязательства третьих сторон. В балансе TLC указала полученных векселей на 105 миллионов, а еще 100 миллионов провела как уже утилизированные (utilized). Короче говоря, с утилизацией ничего не получилось и векселя повисли в виде безнадежного долга (bad debt). Который и пришлось списывать Mattel. Интересно, куда смотрела бессеребренница Джилл Барад, когда покупала TLC у Миши Перика? Такой вот получился единорог от мизальянса.

На самом деле Джилл смотрела правильно: как будет прекрасно, если на одном сайте родители и дети смогут покупать игрушки и тут же - учебные програмки и мультимедийные энциклопедии от TLC. И в самом деле - какая чудесная мысль. Жаль, что на свет родился единорог.